 |
| 11.11.20 10:09 |
Финансовые результаты ФосАгро за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года: Доходность компании по EBITDA за квартал достигла 38%, при этом свободный денежный поток увеличился в пять раз и превысил 19 млрд рублей |
Группа «ФосАгро» (далее - «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года.
Основные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2020 г.:
Выручка за 3 квартал 2020 года выросла на 10,0% к уровню 3 квартала 2019 года и составила 71,0 млрд рублей (965 млн долларов США) благодаря росту продаж удобрений на ключевых рынках сбыта и изменению курса рубля.
Выручка за 9 месяцев 2020 года сохранилась на уровне аналогичного периода прошлого года и составила 195,0 млрд рублей (2,8 млрд долларов США). Сохранить выручку на уровне показателя прошлого года удалось, несмотря на более низкие средние цены реализации на фосфорные и азотные удобрения в течение 2020 года.
В 3 квартале 2020 года EBITDA компании увеличилась на 27,0% по сравнению с 3 кварталом 2019 года до 27,1 млрд рублей (368 млн долларов США) благодаря росту продаж удобрений на фоне низких мировых цен на сырьевые ресурсы. Рентабельность по EBITDA выросла на 5 п.п. до 38,1%.
За 9 месяцев 2020 года EBITDA увеличилась на 2,3% по сравнению с 9 месяцами 2019 года и составила 65,9 млрд рублей (928 млн долларов США). Рентабельность по EBITDA составила 33,8%.
В 3 квартале 2020 года свободный денежный поток компании увеличился более чем в 5 раз, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 19,4 млрд рублей (264 млн долларов США). Столь значительный рост был связан с увеличением продаж и более эффективным управлением оборотным капиталом.
Свободный денежный поток за 9 месяцев 2020 года вырос на 20,9%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составил 39,7 млрд рублей (567 млн долларов США).
За 9 месяцев 2020 года чистая прибыль, скорректированная на эффект от курсовых разниц, составила 39,3 млрд рублей (557 млн долларов США), что на 13,8% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Чистый долг по состоянию на 30 сентября 2020 года составил 149,9 млрд рублей (1,9 млрд долларов США), а соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец 3 квартала 2020 года составило 1,95х, оставаясь стабильным в течение нескольких последних кварталов.
Основные финансовые и операционные показатели
| ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ | | (тыс. тонн) | 9М 2020 | 9М 2019 | Изм., % | 3 кв. 2020 | 3 кв. 2019| Изм., % | | | Выручка | 194 988 | 194 983 | 0,0% | 70 992 | 64 550 | 10,0% | | EBITDA* | 65 897 | 64 396 | 2,3% | 27 054 | 21 301 | 27,0% | | Рент. по EBITDA | 33,8% | 33,0% | 0,8рр | 38,1% | 33,0% | 5,1рр | | Чистая прибыль | 3 958 | 42 707 | -90,7% | -1 333 | 9 762 | n/a | | Чистая прибыль скорр,** | 39 311 | 34 534 | 13,8% | 18 095 | 11 797 | 53,4% | | Свободный денежный поток | 39 665 | 32 564 | 21,8%% | 19 391 | 3 605 | 437,9% | | | | | | 30.09.2020 | 31.12.2019 | | | Чистый долг | | | | 149 939 | 131 583 | | | Чистый долг/EBITDA за 12 мес. | | | | 1,95 | 1,74 | | | Объем продаж, тыс. т | 9М 2020 | 9М 2019 | Изм., % | 3 кв. 2020 | 3 кв. 2019 | Изм., % | | Фосфорные удобрения | 6 124 | 5 517 | 11,0% | 2 247 | 1 959 | 14,7% | | Азотные удобрения | 1 776 | 1 660 | 7,0% | 470 | 512 | -8,3% | | Всего продаж | 7 900 | 7 177 | 10,1% | 2 717 | 2 471 | 9,9% |
Курс рубля к доллару США: средний курс в 3 квартале 2020 года: 73,6; средний курс в 3 квартале 2019 года: 64,6; по состоянию на 30 сентября 2020 года.: 79,7; по состоянию на 30 сентября 2019 года: 64,4
* EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
** Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль без учета прибыли или убытка от курсовых разниц
Комментируя финансовые результаты, генеральный директор, член Совета директоров ПАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:
«В третьем квартале нам удалось продемонстрировать дальнейший рост финансовых результатов. Выручка и EBITDA Группы выросли к уровню прошлого года на фоне роста объемов производства и сохранения низких мировых цен на основные сырьевые ресурсы. В результате рентабельность по EBITDA превысила 38%.
Эффективное управление оборотным капиталом и реализация запасов готовой продукции позволили нам добиться существенного роста свободного денежного потока, который превысил 19 млрд руб., что более чем в 5 раз больше аналогичного показателя прошлого года.
Долговая нагрузка компании остается на стабильно комфортном уровне и не превышает 2х Чистый долг/EBITDA. Уровень капитальных вложений по итогам девяти месяцев 2020 года составил 42% от EBITDA, что даже несколько ниже внутренних целевых значений.
Говоря о наших ожиданиях по дальнейшим изменениям рыночной ситуации, хочу отметить, что в настоящий момент рынки выглядят сбалансированными и этот баланс может сохраняться в течение 4 квартала. Снижение сезонного спроса на рынках Южной Азии и Латинской Америки, вероятно, будет компенсироваться ростом импорта со стороны рынков США, Западной Европы и Африки, а экспорт из Китая по-прежнему будет ограничен».
Комментируя результаты деятельности компании, председатель Совета директоров ПАО «ФосАгро» Ксавье Роле отметил:
«Я вхожу в Совет директоров ФосАгро уже более двух лет, а в прошлом году был избран его председателем. В течение всего этого времени я являюсь свидетелем тех усилий, которые компания вкладывает в свое устойчивое развитие и снижение экологического воздействия на окружающую среду. И эти усилия приносят свои результаты. В ноябре 2020 в рамках регулярного пересмотра агентство Sustainalytics изменило ESG рейтинг компании с 43,5 до 26,9. Это один из самых высоких уровней управления ESG рисками, присвоенных агентством крупнейшим российским компаниям и глобальным производителям удобрений.
Говоря о развитии компании, я бы хотел остановиться на наших основных достижениях в рамках реализации Стратегии 2025. В течение текущего года, ФосАгро успешно построила и освоила новые проектные мощности нового производства высококачественного сульфата аммония в Череповце, что позволяет уже сейчас наблюдать замещение покупного сульфата аммония и рост рентабельности комплексных удобрений. До конца года мы также планируем запустить новую линию по производству гранулированного MAP на заводе в Волхове (Метахим), что будет означать, что выполнение Стратегии 2025 идет в соответствии с планом.
Также хочу отметить, что на собрании Совета директоров в прошлую пятницу мы утвердили финансовую отчетность ФосАгро за 9 месяцев 2020 года и, принимая во внимание высокие финансовые результаты деятельности, приняли решение рекомендовать Собранию акционеров выплатить по итогам работы за 3 квартал 2020 года дивиденды в размере 41 рубля на одну ГДР.
Ситуация на рынке в 3 квартале 2020 года
Рынок фосфорных удобрений в течение 3 квартала 2020 года характеризовался наличием повышательного ценового тренда под воздействием следующих факторов:
- Продолжение расследования Минторгом США и Комиссией по международной торговле США по жалобе компании Mosaic о введении компенсационной пошлины на фосфорные удобрения из Марокко и России. В результате поставки DAP/MAP из этих стран, на долю которых приходится порядка 85% от годового импорта, были остановлены, что привело к росту спроса и цен на удобрения от альтернативных поставщиков.
- Пик сезонного спроса на MAP в Бразилии и на DAP/NP/NPK в Индии. Дополнительными поддерживающими факторами выступали благоприятная конъюнктура на мировых рынках с/х продукции и хорошие погодные условия, которые способствовали росту посевных площадей и увеличению спроса на удобрения.
- Сохранение ограниченного экспортного предложения DAP/MAP со стороны Китая в пользу сезонных поставок на внутренний рынок.
В результате цены DAP/MAP в течение 3 квартала 2020 года выросли с $285-300/т до $332-343/т, фоб, Балтика. Средний уровень цен DAP/MAP в 3 квартале 2020 года составил $314/т, фоб, Балтика, против $297/т – во 2 квартале 2020 года.
На рынках азотных удобрений также доминировали повышательные тенденции, обусловленные развитием сезонного спроса на ключевых рынках сбыта – в Индии, Бразилии и в других странах Латинской Америки на карбамид и стабильным спросом на аммиачную селитру со стороны внутреннего рынка РФ. Средняя цена на прилированный карбамид в 3 квартале 2020 года составила $233/т, фоб, Балтика против $209/т во 2 квартале 2020 года. Средняя цена на аммиачную селитру в 3 квартале 2020 года составила - $160/т, фоб, Балтика, против $155/т – во втором квартале 2020 года.
Цены на товарный аммиак находились под давлением слабого межсезонного спроса на ключевых рынках сбыта и низких мировых цен на природный газ. Средняя цена на аммиак в 3 квартале 2020 года составила $178/т, фоб, Балтика против $201/т, фоб во 2 квартале 2020 года.
На основных рынках сбыта серы и фосфатного сырья существенных изменений в течение 3 квартала 2020 года не отмечено, цены оставались стабильными в пределах $37-50/т, фоб, Черное море на серу и в пределах $75-90/т, фоб, Марокко на фосфатное сырье.
Финансовые показатели за 3 квартал и 9 месяцев 2020 года:
Выручка в 3 квартале выросла на 10,0% к уровню 3 квартала 2019 года и составила 71,0 млрд рублей (965 млн долларов США) благодаря росту продаж на 9,9% и обесценению рубля на 14,3%. Однако более низкий к аналогичному периоду 2019 года уровень средних цен на фосфорные и азотные удобрения (на 3,9% и 5,9% соответственно) ограничивал рост выручки.
Выручка за 9 месяцев 2020 года сохранилась на уровне 9 месяцев 2019 года и составила 195,0 млрд рублей (2,8 млрд долларов США). Данного показателя удалось добиться несмотря на тот факт, что средние цены реализации на фосфорные и азотные удобрения в 2020 году были ниже цен за аналогичный период прошлого года на 18,9% и 10,7% соответственно. Основными поддерживающими факторами выручки были рост продаж на 10,1% и обесценение рубля на 8,7% к аналогичному периоду прошлого года.
В течение 9 месяцев 2020 года компания активно наращивала продажи удобрений на внешних рынках. Рост объемов экспортных продаж составил 11,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Во многом такого роста удалось добиться благодаря развитой системе реализации и высокому качеству производимых удобрений. Росту объемов реализации также способствовали благоприятные погодные условия, высокая доступность удобрений для конечных потребителей и временная остановка производства удобрений в Индии и Китае весной из-за введения ограничительных мер в связи с пандемией коронавирусной инфекции. Все эти факторы позволили ФосАгро нарастить объемы продажи на основных рынках Латинской Америки и Европы. При этом объемы продажи на домашнем рынке также выросли на 6,4% благодаря росту всего сельскохозяйственного сектора в РФ.
Валовая прибыль в 3 квартале 2020 года выросла на 19,8% по сравнению с 3 кварталом 2019 года и составила 35,2 млрд рублей (478 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли составила 49,6%. Динамика валовой прибыли и рентабельности по валовой прибыли в сегментах фосфорсодержащих и азотных удобрений была следующей:
- Валовая прибыль в сегменте фосфорсодержащих удобрений увеличилась на 25,8% до 29,9 млрд рублей (407 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли увеличилась до 50% (с 45% в 3 квартале 2019 года). Данная динамика связана со снижением мировых цен на сырье и обесценением рубля;
- Валовая прибыль в сегменте азотных удобрений сократилась на 8,4% до 4,9 млрд рублей (67 млн долларов США). При этом рентабельность по валовой прибыли осталась на том же уровне 58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
EBITDA компании за 3 квартал 2020 года увеличилась на 27,0% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 27,1 млрд рублей (368 млн долларов США).
Несмотря на то, что цены на фосфорные и азотные удобрения в 3 квартале текущего года были ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, рентабельность по EBITDA увеличилась до 38%. Рост доходности по EBITDA был обеспечен увеличением операционной эффективности производственных мощностей, снижением мировых цен на основное сырье и ростом объемов реализации.
Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за 3 квартал 2020 года увеличилась на 53,4% к уровню аналогичного периода прошлого года и составила 18,1 млрд рублей (246 млн долларов США).
В 3 квартале 2020 года свободный денежный поток вырос в более чем 5 раз по отношению к 3 кварталу 2019 года и составил 19,4 млрд рублей (264 млн долларов США). Такого существенного роста удалось добиться за счет достижения высокой доходности по EBITDA, росту продаж и эффективному управлению оборотным капиталом.
Капитальные вложения в 3 квартале 2020 года составили 8,8 млрд рублей (120 млн долларов США), что соответствует 33% показателя EBITDA за отчетный период. В основном, компания направила инвестиции на развитие рудно-сырьевой базы в Кировске, модернизацию производства минеральных удобрений и железнодорожной инфраструктуры в Череповце, создание гибкой производственной линии с выпуском сульфата аммония в Балакове и строительство новых мощностей на производственной площадке в Волхове, запуск которых планируется во второй половине ноября текущего года.
Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на 30 сентября 2020 года составило 1,95х. На рост показателя (к уровню на 31.12.2019 года) повлияла девальвация рубля по отношению к доллару США в марте 2020 года, поскольку большая часть кредитного портфеля компании номинирована в долларах США. Чистый долг по состоянию на 30 сентября 2020 года составил 149,9 млрд рублей (1,9 млрд долларов США).
| СЕБЕСТОИМОСТЬ РЕАЛИЗОВАННОЙ ПРОДУКЦИИ | | (тыс. тонн) | 9М 2020 | 9М 2019 | Изм., % | 3 кв. 2020 | 3 кв. 2019| Изм., % | | | Амортизация | 18 721 | 16 126 | 16,1% | 6 498 | 5 457 | 19,1% | | Материалы и услуги | 31 701 | 31 257 | 1,4% | 11 366 | 11 127 | 2,1% | | Транспортировка апатитового концентрата | 6 682 | 6 685 | -0,0% | 2 446 | 2 399 | 2,0% | | Затраты на ремонт | 7 380 | 7 756 | -4,8% | 2 613 | 3 009 | -13,2% | | Расходы на буровые и взрывчатые работы | 2 380 | 1 645 | 44,7% | 891 | 650 | 37,1% | | Прочие материалы и услуги | 15 259 | 15 171 | 0,6%% | 5 416 | 5 069 | 6,8% | | Сырье | 27 871 | 33 705 | -17,3% | 9 568 | 11 150 | -14,2 | | Аммиак | 3 480 | 2 922 | 19,1% | 1 213 | 898 | 35,1% | | Сера и серная кислота | 3 459 | 7 852 | -55,9% | 1 201 | 2 217 | -45,8% | | Калий | 9 811 | 10 727 | -8,5% | 3 785 | 4 205 | -10,0% | | Природный газ | 9 875 | 9 655 | 2,3% | 2 954 | 3 079 | -4,1% | | Сульфат аммония | 1 246 | 2 549 | -51,1% | 415 | 751 | -44,7% | | ФОТ и соц. отчисления | 10 910 | 9 574 | 14,0% | 3 796 | 3 267 | 16,2% | | Электроэнергия | 4 919 | 4 765 | 3,2% | 1 683 | 1 495 | 12,6% | | Топливо | 2 970 | 3 730 | -20,4% | 923 | 1 076 | -14,2% | | Продукция для перепродажи | 6 630 | 5 467 | 21,3% | 1 968 | 1 602 | 22,8% | | Всего | 103 722 | 104 624 | -0,9% | 35 802 | 35 174 | 1,8% |
Себестоимость реализованной продукции в 3 квартале 2020 года, несмотря на существенный рост производства удобрений, выросла незначительно (на 1,8% к 3 кварталу 2019 года) и составила 35,8 млрд рублей (487 млн долларов США).
- Расходы на материалы и услуги увеличились к уровню 3 квартала 2019 года на 2,1% и составили 11,4 млрд рублей (155 млн долларов США). Данный рост был связан с ростом расходов на буровые и взрывные работы на 37,1% к уровню 3 квартала 2019 года до 891 млн рублей (12 млн долларов США), что обусловлено ростом объема вскрышных работ.
Сдержанный рост расходов на транспортировку апатитового концентрата на 2,0% до
2,5 млрд рублей (33 млн долларов США) помог ограничить рост расходов по этой статье. Основной причиной стало увеличение собственного подвижного состава, но эффект был ограничен из-за роста тарифов на 3,5% и увеличения объемов отгрузки апатитового концентрата на заводы.
Также необходимо отметить снижение затрат на ремонты в связи с продолжающейся оптимизацией оборудования и ростом эффективности реализации ремонтных работ.
- Расходы на сырье снизились на 14,2% к уровню 3 квартала 2019 года до 9,6 млрд рублей (130 млн долларов США) вследствие завершенных работ по техническому перевооружению ключевого производственного оборудования на заводах в Череповце и Балакове на фоне снижения мировых цен на сырьевые ресурсы.
- Сокращение затрат на серу и серную кислоту на 45,8% до 1,2 млрд рублей
(16 млн долларов США) связано со снижением мировых цен на серу и серную кислоту, а также с запуском в опытно-промышленную эксплуатацию новой линии по производству серной кислоты, что позволило сократить закупки серной кислоты со стороны.
- Снижение затрат на хлористый калий на 10,0% до 3,8 млрд рублей (51 млн долларов США) произошло в связи со снижением уровня мировых цен. Тем не менее, рост реализации марок NPK(S) на 26% частично ослабил данный эффект.
- Снижение затрат на природный газ на 4,1% до 3,0 млрд рублей (40 млн долларов США) связано со снижением продаж аммиачной селитры на 36,9% из-за завершения сезонного спроса.
- Сокращение затрат на сульфат аммония на 44,7% до 0,4 млрд рублей (6 млн долларов США) произошло в основном из-за мирового снижения цен на данный вид сырья и выхода на проектную мощность собственной установки по производству сульфата аммония.
- Фактором, который ограничивал снижение расходов на сырье, стал рост затрат на аммиак на 35,1% до 1,2 млрд рублей (16 млн долларов США) в связи с ростом количества покупного аммиака на фоне увеличения объемов продаж марок NPK(S) на 26% и запуском собственной установки по производству сульфата аммония.
- Расходы на ФОТ и соц. отчисления выросли на 16,2% к уровню 3 квартала 2019 года до 3,8 млрд рублей (52 млн долларов США) в результате роста численности персонала, мотивационных и компенсационных выплат, в том числе выплат сотрудникам в рамках дополнительных мер поддержки в условиях пандемии COVID-19 единовременных премий.
| Административные и Коммерческие расходы | | (тыс. тонн) | 9М 2020 | 9М 2019 | Изм., % | 3 кв. 2020 | 3 кв. 2019| Изм., % | | | Административные расходы | 12 941 | 11 818 | 9,5% | 4 139 | 3 883 | 6,6% | | ФОТ и соц. отчисления | 8 376 | 6 935 | 20,8% | 2 648 | 2 275 | 16,4% | | Профессиональные услуги | 1 285 | 1 267 | 1,4% | 332 | 388 | -14,4% | | Амортизация | 1 019 | 1 036 | -1,6% | 341 | 325 | 4,9% | | Прочие | 2 261 | 2 580 | -12,4% | 818 | 895 | -8,6% | | Коммерческие расходы | 28 978 | 27 797 | 4,2%% | 9 929 | 8 969 | 10,7% | | Фрахт, портовые и стивидорные расходы | 13 949 | 12 914 | 8,0% | 4 865 | 4 069 | 19,6% | | Оплата услуг РЖД и вознаграждений операторов | 8 741 | 8 827 | -1,0% | 2 818 | 2 720 | 3,6% | | ФОТ и соц. отчисления | 2 318 | 1 954 | 18,6% | 736 | 631 | 16,6% | | Материалы и услуги | 1 810 | 1 871 | -3,3% | 661 | 817 | -19,1% | | Таможенные пошлины | 1 037 | 1 440 | -28,0% | 471 | 428 | 10,0% | | Амортизация | 1 123 | 791 | 42,0% | 378 | 304 | 24,3% |
Административные расходы в 3 квартале 2020 года увеличились на 6,6% по сравнению с уровнем 3 квартала 2019 года до 4,1 млрд рублей (56 млн долларов США) в основном в результате роста расходов на заработную плату и социальные отчисления на 16,4% до 2,6 млрд рублей (36 млн долларов США) в связи с ростом численности персонала и мотивационных выплат.
В 3 квартале 2020 года коммерческие расходы увеличились на 10,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 9,9 млрд рублей (135 млн долларов США). Основным фактором роста стало увеличение стоимости фрахта, портовых и стивидорных расходов на 19,6% до 4,9 млрд рублей (66 млн долларов США) в связи с ростом экспортных продаж на 14,1% и девальвации рубля на 14,3%. Однако снижение тарифов на фрахт на 11%, ограничило рост этой группы расходов.
Рыночные перспективы
В ближайшей перспективе на рынках фосфорных удобрений прогнозируется сохранение сбалансированной ситуации. Снижение сезонного спроса на рынках Южной Азии (Индии/Пакистана) и Латинской Америки может компенсироваться ростом импорта со стороны рынков США, Западной Европы и Африки. Китай по-прежнему сосредоточен на поставках на внутренний рынок. В Индии заключены контракты на поставки фосфорной кислоты из Марокко с увеличением цены на $64 до $689/т Р2О5, CFR, Индия, что в сочетании с укреплением конъюнктуры рынков фосфорных удобрений может положительно отразиться на ценах на фосфатное сырье.
Цены на азотные удобрения после завершения основного сезона в Индии/Бразилии могут скорректироваться, но рост спроса со стороны рынков Европы, США и Центральной Америки, вероятно, будет сдерживать развитие понижательного тренда.
Телефонная конференция и вебкаст:
Компания сегодня проведёт телефонную конференцию и вебкаст в 14:00 по лондонскому времени (17:00 по Москве; 09:00 по Нью-Йорку).
Звонок пройдет на английском языке, синхронный перевод на русский язык будет доступен по специально выделенной для этого линии.
Все новости индустрии
|
|
