 |
| 21.02.20 09:40 |
Финансовые результаты ФосАгро за 4 квартал и 12 месяцев 2019 года: Свободный денежный поток за 2019 год вырос на 38% и достиг 28,3 млрд рублей; выручка на 6,3% - до 248,1 млрд рублей |
ПАО «ФосАгро» (далее - «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 4 квартал и 12 месяцев 2019 года.
Выручка ФосАгро за 12 месяцев 2019 года выросла на 6,3% к уровню 2018 года и составила 248,1 млрд рублей (3,8 млрд долларов США) благодаря росту объемов реализации конечной продукции. Выручка за 4 квартал 2019 года снизилась на 10,8% к аналогичному периоду прошлого года и составила 53,1 млрд рублей (0,8 млрд долларов США).
EBITDA за 12 месяцев 2019 года выросла на 0,9% - до 75,6 млрд рублей (1,2 млрд долларов США), а рентабельность по EBITDA осталась на высоком уровне 30,5%. EBITDA за 4 квартал 2019 года снизилась на 39,7% к аналогичному периоду прошлого года и составила 11,2 млрд рублей (176 млн долларов США).
Свободный денежный поток за 12 месяцев 2019 года вырос на 37,8% к уровню прошлого года и составил 28,3 млрд рублей (437 млн долларов США) благодаря росту продаж на 7,0% год к году и более эффективному управлению оборотным капиталом. Свободный денежный поток за 4 квартал 2019 года был отрицательным, что в целом соответствует сезонной динамике данного показателя.
Соотношение чистого долга к показателю EBITDA на конец 2019 года снизилось до 1,7х (по сравнению с 1,8х по состоянию на 31 декабря 2018 года), благодаря росту показателя EBITDA и укреплению курса рубля относительно доллара США в течение года. Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2019 года составил 131,6 млрд рублей (2,1 млрд долларов США).
Основные финансовые и операционные показатели:
| ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ | | млн руб. | 4 кв. 2019 | 4 кв. 2018 | Изм., % | 12М 2019 | 12М 2018 | Изм., % | | Выручка | 53 142 | 59 551 | -10,8% | 248 125 | 233 312 | 6,3% | | EBITDA* | 11 186 | 18 556 | -39,7% | 75 582 | 74 908 | 0,9% | | Рент. EBITDA | 21,0% | 31,2% | | 30,5% | 32,1% | | | Чистая прибыль | 6 701 | 4 504 | 48,8% | 49 408 | 22 135 | 123,2% | | Чистая прибыль скорр.** | 2 528 | 10 904 | -76,8% | 37 062 | 41 748 | -11,2% | | Свободный денежный поток | -4 292 | -1 551 | - | 28 272 | 20 510 | 37,8% | | | 31-12-2019 | 31-12-2018 | | | | | | Чистый долг | 131 583 | 135 330 | | | | | | Чистый долг/EBITDA за 12 мес. | 1,7x | 1,8x | | | | | | Объем продаж, тыс. т | 4 кв. 2019 | 4 кв. 2018 | Изм., % | 12М 2019 | 12М 2018 | Изм., % | | Фосф. удобрения | 1 738 | 1 492 | 16,6% | 7 255 | 6 635 | 9,4% | | Азотные удобрения | 537 | 469 | 14,5% | 2 197 | 2 196 | 0,1% | | Всего продаж | 2 276 | 1 961 | 16,1% | 9 452 | 8 830 | 7,0% |
Курс рубля к доллару США: средний курс в 4 квартале 2019 года: 63,7; средний курс в 4 квартале 2018 года: 66,5; по состоянию на 31 декабря 2019 года.: 61,9; по состоянию на 31 декабря 2018 года: 69,5
* EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
** Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль без учета прибыли или убытка от курсовых разниц
Комментируя финансовые результаты, генеральный директор, член Совета директоров ПАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:
«2019-й год был сложным для рынка удобрений. В течение всего года цены на нашу продукцию находились под давлением в связи с неблагоприятными погодными условиями на ключевых рынках сбыта, а также ростом предложения на глобальных рынках на фоне стабильного спроса. В результате в конце года цены на фосфорные удобрения были на уровнях, близких к исторически минимальным.
Несмотря на неблагоприятную ценовую конъюнктуру, для нас этот год стал рекордным по многим показателям. ФосАгро, будучи одним из самых эффективных производителей фосфорных удобрений в мире, смогла нарастить объемы реализации до 9,5 млн тонн, то есть на 7,0% к уровню 2018 года. При этом выручка увеличилась на 6,3%. Уверенный рост выручки был обеспечен взвешенным подходом к инвестициям и текущим ремонтам, высоким уровнем самообеспеченности основными сырьевыми ресурсами, гибкой сбытовой политикой и исключительным качеством собственной руды.
В результате EBITDA компании за прошлый год превысила 75 млрд рублей (рентабельность по EBITDA составила 30,5%), а свободный денежный поток вырос почти на 40% к уровню прошлого года и составил более 28 млрд рублей.
Рост финансовых показателей позволил нам не только полностью профинансировать годовую программу капитальных вложений из собственных средств, но и улучшить долговые метрики компании. По итогам года показатель Чистый долг/EBITDA снизился до 1,7х (по сравнению с 1,8х на конец 2018 года).
Высокие финансовые показатели деятельности и комфортный уровень долговой нагрузки позволяют компании платить достойные дивиденды. Ожидается, что по итогам 2019 года компания распределит в форме дивидендов 24,9 млрд рублей, что соответствует 88% от свободного денежного потока за год.
Говоря о планах на 2020 год, я хотел бы отметить, что с начала года мы уже видим значительное восстановление цен на фосфорные удобрения от минимальных уровней на фоне приближения весеннего сезона, объявленного ограничения объемов производства рядом крупных игроков и высокой доступности удобрений. Дополнительно существует риск ограничения поставок удобрений из Китая.
Восстановление цен, вместе с ожиданиями роста спроса на тех рынках, где компания имеет сильные позиции (внутренний рынок России, Восточная Европа и Латинская Америка), позволяют нам рассчитывать на рост объемов реализации конечной продукции и сохранение высокой доходности бизнеса».
Ситуация на рынке в 4 квартале 2019 года
В 4 квартале 2019 года средняя цена на DAP FOB Тампа снизилась на 34% к аналогичному периоду прошлого года и составила 284 долларов США за тонну. Основное негативное влияние на рынок фосфорных удобрений оказывали ввод новых мощностей в Марокко и Саудовской Аравии.
Средняя цена на приллированный карбамид FOB Балтика в 4 квартале 2019 года составила 219 долларов США против 291 доллара США в 4 квартале 2018 года. Основными причинами снижения цен послужили рост экспорта карбамида из Китая и неблагоприятные погодные условия в США, оказавшие негативное влияние на внутренний спрос.
Средняя цена на товарный аммиак FOB Южный в 4 квартале 2019 года составила 226 долларов США за тонну против 330 долларов США в 4 квартале 2018 года. Снижение цен на аммиак в 2019 году обусловлено ростом предложения товарного аммиака за счет запуска/выхода на проектные мощности новых установок (в РФ, США), а также за счет снижения себестоимости производства маржинальных производителей из-за низких мировых цен на природный газ. Небольшой рост цен в 4 квартале 2019 года по сравнению с ценами в 3 квартале 2019 года обусловлен остановками ряда мощностей по производству товарного аммиака на техническое обслуживание, что способствовало повышению сбалансированности рынка.
Средняя цена на серу FOB Черное море в 4 квартале 2019 года составила 38 долларов США за тонну, против 122 долларов США в 4 квартале 2018 года. Снижение мировых цен на серу в 2019 году было обусловлено высокими запасами в Китае и слабой конъюнктурой мирового рынка фосфорных удобрений.
Средняя цена на стандартный хлористый калий FOB Балтика в 4 квартале 2019 года составила 239 долларов США за тонну против 256 доллара США за тонну в 4 квартале 2018 года. Коррекция цен на мировых рынках хлористого калия обусловлена высокими запасами и задержкой заключения долгосрочного контракта в Китае, ростом конкуренции между поставщиками на рынках Северной и Южной Америки, а также ожиданием ввода новых мощностей в ближайшие годы.
Финансовые показатели за 4 квартал и 12 месяцев 2019 года:
В 2019 году выручка ФосАгро выросла на 6,3% в сравнении с 2018 годом – до 248,1 млрд рублей, в основном благодаря росту продаж удобрений на 7,0% по сравнению с уровнем прошлого года. Однако происходившая коррекция цен на фосфорные удобрения в течение всего года замедлила рост выручки.
Ощутимое влияние коррекции цен пришлось на 4 квартал 2019 года, когда цены на фосфорные и азотные удобрения снизились на 25% и 20% к аналогичному периоду прошлого года соответственно. В результате выручка ФосАгро за этот период снизилась на 10,8% к аналогичному периоду прошлого года - до 53,1 млрд рублей.
В течение года основные поставки удобрений были направлены в регионы с наиболее благоприятной ценовой конъюнктурой относительно рынка Северной Америки, где продолжительные плохие погодные условия привели к росту запасов удобрений. По итогам 2019 года ФосАгро нарастила поставки на рынок России и СНГ (на 11% к уровню 2018 года), а также рынок Европы (на 28% к уровню 2018 года). Данный рост стал возможен благодаря хорошо развитой системе дистрибуции и благоприятному соотношению цен на сельхоз продукцию и удобрения.
Валовая прибыль в 2019 году выросла на 2,4% по сравнению с 2018 годом и составила 111,9 млрд рублей (1,7 млрд долларов США). Рентабельность по валовой прибыли составила 45% по сравнению с 47% в 2018 году. Динамика валовой прибыли и рентабельности по валовой прибыли в сегментах фосфорсодержащих и азотных удобрений была следующей:
- Валовая прибыль в сегменте фосфорсодержащих удобрений выросла на 2,4% до 90,2 млрд рублей (1,4 млрд долларов США). Однако рентабельность по валовой прибыли снизилась до 45% (с 47% в 2018 году) в связи со снижением мировых цен до минимальных уровней в 4 квартале 2019 года.
- Валовая прибыль в сегменте азотных удобрений выросла на 3,4% до 21,3 млрд рублей (329 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли в данном сегменте по сравнению с 2018 годом осталась на том же уровне – 56%.
EBITDA за 12 месяцев 2019 года выросла на 0,9% к уровню прошлого года до 75,6 млрд рублей (1,2 млрд долларов США). Рост показателя за год был ослаблен рекордно низкими ценами в 4 квартале 2019 года, в результате EBITDA за 4 квартал 2019 года снизилась на 39,7% к аналогичному периоду прошлого года до 11,2 млрд рублей (176 млн долларов США). Тем не менее рентабельность по EBITDA за 12 месяцев осталась на высоком уровне 30,5%.
Чистая прибыль (скорректированная на не денежные валютные статьи) за 2019 год сократилась на 11,2% к уровню прошлого года до 37,1 млрд рублей (573 млн долларов США). В 2019 году чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился на 19,9% до 71,6 млрд рублей (1,1 млрд долларов США) в том числе за счет более эффективной работы с оборотным капиталом. Капитальные вложения в 2019 году составили 36,0 млрд рублей (555 млн долларов США) за минусом капитализируемых ремонтов, что соответствует 48% показателю EBITDA за отчетный период. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA снизилось до 1,7х по состоянию на 31 декабря 2019 года. На улучшение показателя повлияли рост EBITDA компании и укрепление курса рубля относительно доллара США в течение 2019 года. Чистый долг по состоянию на 31 декабря 2019 года составил 131,6 млрд рублей (2,1 млрд долларов США).
| СЕБЕСТОИМОСТЬ РЕАЛИЗОВАННОЙ ПРОДУКЦИИ | | млн руб. | 4 кв. 2019 | 4 кв. 2018 | Изм., % | 12М 2019 | 12М 2018 | Изм., % | | Амортизация | 5 242 | 3 946 | 32,8% | 21 368 | 18 936 | 12,8% | | Материалы и услуги | 9 964 | 8 978 | 11,0% | 41 221 | 37 306 | 10,5% | | Транспортировка АК | 1 956 | 1 752 | 11,6% | 8 641 | 7 671 | 12,6% | | Затраты на ремонт | 2 363 | 2 372 | -0,4% | 10 119 | 9 485 | 6,7% | | Буро-взрывные работы | 678 | 300 | 126,0% | 2 323 | 1 662 | 39,8% | | Прочие материалы и услуги | 4 967 | 4 504 | 10,3% | 20 138 | 18 488% | 8,9% | | Сырье | 9 450 | 10 148 | -6,9% | 43 155 | 40 226 | 7,3% | | Аммиак | 1 173 | 1 475 | -20,5% | 4 095 | 4 195 | -2,4% | | Сера и серная кислота | 1 313 | 2 667 | -50,8% | 9 165 | 10 682 | -14,2% | | Хлоркалий | 2 964 | 2 403 | 23,3% | 13 691 | 10 238 | 33,7% | | Природный газ | 2 972 | 2 693 | 10,4% | 12 627 | 12 096 | 4,4% | | Сульфат аммония | 1 028 | 910 | 13,0% | 3 577 | 3 015 | 18,6% | | ФОТ и соц. отчисления | 3 170 | 2 682 | 18,2% | 12 744 | 11 760 | 8,4% | | Электроэнергия | 1 439 | 1 279 | 12,5% | 6 204 | 5 474 | 13,3% | | Топливо | 1 119 | 1 121 | -0,2% | 4 849 | 4 019 | 20,7% | | Продукция для перепродажи | 1 216 | 1 615 | -24,7% | 6 683 | 6 287 | 6,3% | | Всего расходов | 31 600 | 29 769 | 6,2% | 136 224 | 124 008 | 9,9% |
* АК – Апатитовый концентрат
Себестоимость реализованной продукции в 2019 году увеличилась на 9,9% в годовом выражении до 136,2 млрд рублей (2,1 млрд долларов США) в основном за счет роста цен на калий, а также ускорения роста производства АК и удобрений.
Расходы на материалы и услуги за 2019 год выросли на 10,5% к уровню 2018 года до 41,2 млрд рублей (637 млн долларов США) в результате:
- Роста расходов на транспортировку апатитового концентрата на 12,6% до 8,6 млрд рублей (133 млн долларов США) в результате роста производства на заводах и повышения ж/д тарифов на 4%;
- Роста расходов на ремонты на 6,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 10,1 млрд рублей (156 млн долларов США), что связано с инфляцией затрат в течение года и увеличением количества производственных мощностей после завершения реализации долгосрочной инвестиционной программы в конце 2018 года;
- Роста расходов на буровые и взрывные работы на 39,8% к уровню 2018 года до 2,3 млрд рублей (36 млн долларов США), что связано с ускорением отработки месторождений.
Расходы на сырье за 2019 год выросли на 7,3% к уровню прошлого года до 43,2 млрд рублей (667 млн долларов США) в результате:
- Роста затрат на калий на 33,7% в годовом исчислении до 13,7 млрд рублей (211 млн долларов США) в основном из-за роста закупочных цен на калий относительно прошлого года.
- Роста расходов на природный газ на 4,4% в годовом исчислении до 12,6 млрд рублей (195 млн долларов США) в результате увеличения производства аммиака на 3,7% год к году и роста продаж удобрений с содержанием азота.
- Роста затрат на сульфат аммония на 18,6% к уровню прошлого года до 3,6 млрд рублей (55 млн долларов США) в основном из-за увеличения производства сульфатных марок удобрений.
- Сдерживающим фактором роста расходов на сырье стало сокращение себестоимости серы и серной кислоты. Данные расходы сократились на 14,2% в годовом исчислении до 9,2 млрд рублей (142 млн долларов США) в основном благодаря снижению цен на серу и серную кислоту.
Затраты на электроэнергию увеличились на 13,3% по сравнению с уровнем прошлого года - до 6,2 млрд рублей (196 млн долларов США). Данный рост в основном был связан с реализацией федеральной программы модернизации электроэнергетики (ДПМ-2), что привело к росту закупочной цены на 15,0% в годовом исчислении.
| Административные и Коммерческие расходы | | млн руб. | 4 кв. 2019 | 4 кв. 2018 | Изм., % | 12М 2019 | 12М 2018 | Изм., % | | Административные расходы | 4 658 | 3 914 | 19,0% | 16 476 | 14 271 | 15,5% | | ФОТ и соц.отчисления | 2 365 | 2 121 | 11,5% | 9 300 | 7 907 | 17,6% | | Профессиональные услуги | 696 | 346 | 101,2% | 1 963 | 1 677 | 17,1% | | Амортизация | 342 | 341 | 0,3% | 1 378 | 1 242 | 11,0% | | Прочее | 1 255 | 1 106 | 13,5% | 3 835 | 3 445 | 11,3% | | Коммерческие расходы | 10 324 | 10 050 | 2,7% | 38 121 | 34 888 | 9,3% | | Услуги РЖД и вознаграждений операторов | 2 614 | 2 651 | -1,4% | 11 441 | 10 363 | 10,4% | | Фрахт, портовые и стивидорные расходы | 5 530 | 5 707 | -3,1% | 18 340 | 17 829 | 2,9% | | ФОТ и соц.отчисления | 709 | 648 | 9,4% | 2 662 | 2 257 | 17,9% | | Материалы и Услуги | 619 | 246 | 151,6% | 2 595 | 2 315 | 12,1% | | Таможенные пошлины | 458 | 582 | -21,3% | 1 898 | 1 391 | 36,4% | | Амортизация | 394 | 216 | 82,4% | 1 185 | 733 | 61,7% |
Административные расходы в 2019 году увеличились на 15,5% по сравнению с уровнем прошлого года до 16,5 млрд рублей (255 млн долларов США) в основном в результате роста расходов на заработную плату и социальные отчисления на 17,6% до 9,3 млрд рублей (144 млн долларов США) в связи с выплатой разовых бонусов в честь юбилея компании.
В 2019 году коммерческие расходы выросли на 9,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 38,1 млрд рублей (589 млн долларов США). Основными факторами роста являлись:
- Увеличение расходов на оплату услуг РЖД и вознаграждений операторам на 10,4% в годовом сравнении до 11,4 млрд рублей (177 млн долларов США), что было обусловлено общим ростом реализации и повышением железнодорожных тарифов.
- Рост фрахта, портовых и стивидорных расходов на 2,9% в годовом сравнении до 18,3 млрд рублей (283 млн долларов США) в основном из-за увеличения портовых сборов.
- Рост расходов на оплату таможенных пошлин на 36,4% в годовом исчислении до 1,9 млрд рублей (29 млн долларов США) в связи с изменением условий поставок на европейский рынок.
Рыночные перспективы
В конце декабря 2019 года ведущие мировые производители в Марокко, США и Китае объявили о планах сокращения производства, что в сочетании с развитием сезонного спроса на западных рынках (Европа, Северная, Латинская Америка) способствовало сбалансированности рынка и росту цен в январе 2020 года на 20-50 долларов на тонну в зависимости от рынка сбыта.
В 2020 году ожидается высокий спрос на фосфорные удобрения со стороны внутреннего рынка РФ во многом благодаря реализации национального проекта по увеличению экспорта сельхозпродукции в сочетании с высокими ценами на эту же продукцию. Таким образом, рост спроса на внутреннем рынке в этом году может превысит среднемировые темпы роста (5-10% против 1-2% соответственно).
Кроме того, в первом квартале 2020 года ожидается развитие сезонного спроса со стороны рынков Европы и Северной Америки, а благоприятные погодные условия в Индии будут способствовать снижению запасов и, как следствие, более раннему возобновлению импортного спроса.
В свою очередь сокращение производства и, возможно, экспортного предложения из Китая, также может способствовать росту цен на определенных направлениях.
Высокий уровень доступности удобрений по отношению к ценам на аграрную продукцию будет оставаться основным драйвером восстановления мировых цен на фосфорсодержащие удобрения в краткосрочной перспективе.
Источник: Группа "ФосАгро"
Все новости индустрии
|
|
