 |
| 23.08.18 17:25 |
«ФосАгро»: результатом масштабной инвестпрограммы стал рост EBITDA на 53% до 18,7 млрд рублей |
Москва. 23 августа 2018 г. ПАО «ФосАгро» (далее - «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует промежуточную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2018 г.
Выручка «ФосАгро» за второй квартал выросла на 27% - до 56,6 млрд рублей (916 млн долларов США). EBITDA за второй квартал достигла 18,7 млрд рублей (302 млн долларов США), при увеличении рентабельности по EBITDA до 33% по сравнению с 27% годом ранее. Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за второй квартал выросла на 91% - до 11,6 млрд рублей (188 млн долларов США), благодаря чему данный показатель достиг отметки 18 млрд рублей (303 млн долларов США) за первое полугодие 2018 г.
Основные финансовые и операционные показатели во втором квартале 2018 г.:
| млн руб. или % | 2 кв. 2018 года | 2 кв. 2017 года | Изм., % | 1 п. 2018 г. | 1 п. 2017 г. | Изм., % | | Выручка | 56 626 | 44 723 | 27% | 111 248 | 89 121 | 25% | | EBITDA* | 18 674 | 12 212 | 53% | 32 967 | 24 887 | 32% | | Рент. EBITDA | 33% | 27% | 6 п.п. | 30% | 28% | 2 п.п. | | Чистая прибыль | 2 955 | 1 469 | 101% | 9 833 | 13 732 | -28% | | Чистая прибыль скор.** | 11 627 | 6 081 | 91% | 17 970 | 11 719 | 53% | | | 30.06.2018 | 31.12.2017 | | | Чистый долг | 122 910 | 119 985 | | | Чистый долг/EBITDA за 12 мес. | 2,07x | 2,34x | | | Объем продаж, тыс. тонн | 2 кв. 2018 года | 2 кв. 2017 года | Изм., % | 1 п. 2018 г. | 1 п. 2017 г. | Изм., % | | Фосфоросодержащая продукция | 1 646 | 1 637 | 1% | 3 399 | 3 170 | 7% | | Азотные удобрения | 600 | 435 | 38% | 1 267 | 896 | 41% | | Апатитовый концентрат | 733 | 657 | 12% | 1 424 | 1 344 | 6% |
Курс доллара США к рублю: средний курс во 2 квартале 2018 г.: 61,8; средний курс во 2 квартале 2017 г.: 57,2; по состоянию на 30 июня 2018 г.: 62,8; по состоянию на 31 декабря 2017: 57,6
EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации.
** Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль за вычетом прибыли от курсовых разниц
Генеральный директор ПАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:
«Правильно выбранный курс долгосрочного развития Компании, включая такие аспекты, как фокус на органический рост производства и вертикальную интеграцию, перманентный контроль за операционными издержками, завершение масштабных инвестиционных проектов согласно графику и изначальному бюджету, на фоне первых признаков восстановления ценовой конъюнктуры позволили компании продемонстрировать существенный рост финансовых результатов. 50% рост EBITDA, удвоение чистой прибыли вкупе со снижением долговой нагрузки позволяют Компании строго следовать утвержденной дивидендной политике (объем рекомендованных Советом директоров дивидендов практически удвоился по сравнению с прошлым годом) и поддерживать объем инвестиций, необходимый для поступательного развития.
На протяжении последних пяти лет, в рамках долгосрочной стратегии, Компания направляла на инвестиции в российские активы до 50-60% EBITDA. Помимо практически двухзначных темпов роста производства, это позволило компании занять лидирующие позиции в отрасли на кривой затрат и с минимальным ущербом для финансовой стабильности пройти через период устойчиво низких цен и существующих торговых ограничений, как в части эмбарго, так и действующих пошлин. В условиях крайне волатильной макроэкономической ситуации предсказуемость и стабильность фискальной политики остается основополагающим фактором при принятии решений об инвестировании. Особенно принимая во внимание длительный период окупаемости инвестиций и статус публичной компании с существенной долей иностранных миноритарных акционеров.
Говоря о среднесрочных перспективах, наметившийся положительный (устойчивый, по нашему мнению) тренд в части цен и восстановления рентабельности компании до уровня среднемноголетних значений создают хороший задел на будущее, позволяя максимально сбалансировать объем новых инвестиций, чтобы гарантировать стабильно высокие темпы роста, и предложить существующим и новым акционерам доходность, неуступающую лучшим международным и российским аналогам».
Ситуация на рынке во 2 квартале 2018 г.:
- Средний уровень цен на DAP (FOB Тампа) во 2 квартале 2018 г. составил
- 410 долларов США за тонну, что выше показателя предыдущего года на 54 доллара США, или на 15% за тонну.
- Основными факторами восстановления цен на фосфорные удобрения были: 1) приостановка Mosaic завода Plant City, которая привела к образованию дефицита на рынке Северной Америки и увеличению импортных закупок 2) высокий импортный спрос в Индии из-за убыточного внутреннего производства DAP и низких запасов 3) медленнее, чем ожидался запуск новых мощностей в Марокко и Саудовской Аравии
- Средняя цена на карбамид (FOB Балтика) во 2 квартале 2018 г. составила
- 223 долларов США за тонну по сравнению с 191 долларами США за тонну во 2 квартале 2017 г. Увеличение цены обусловлено дальнейшим сокращением экспорта карбамида из Китая, ростом денежных издержек для производителей азотных удобрений в Европе (из-за роста цен на газ) и ожиданием снижения экспорта из Ирана как только санкции в полной мере вступят в силу.
Финансовые показатели:
Выручка за второй квартал 2018 г. увеличилась на 27% до 56,6 млрд рублей (916 млн долларов США). Основной вклад внесли DAP и карбамид, выручка от продажи которых удвоилась. С другой стороны, рост был частично нивелирован снижением выручки от продаж MAP на 19% (совокупные продажи компании MAP снизились на 35% в результате снижения спроса в Бразилии). Средневзвешенная выручка в расчете на одну тонну (в рублях) на DAP/MAP, NPK и карбамид выросла на 25%, 20% и 23% соответственно.
Экспортные доходы Компании увеличились на 38% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года из-за роста общих продаж (изменение на 13% по сравнению с прошлым годом), в то время как выручка на внутреннем рынке выросла относительно уровня прошлого года на 5%.
Ниже представлена более подробная информация относительно выручки по разным категориям продукции:
Выручка по разным категориям продукции:
| млн руб. | 2 кв. 2018 года | 2 кв. 2017 года | Изм., % | 1 п. 2018 г. | 1 п. 2017 г. | Изм., % | | DAP/MAP | 18 884 | 15 883 | 19% | 37 514 | 31 035 | 21% | | NPK(S) | 14 651 | 11 534 | 27% | 27 764 | 21 216 | 31% | | Апатитовый концентрат | 5 491 | 5 045 | 9% | 10 354 | 10 795 | -4% | | Азотные удобрения | 9 082 | 5 342 | 70% | 18 637 | 11 476 | 62% |
Валовая прибыль во втором квартале 2018 г. увеличилась на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 26,8 млрд рублей (433 млн долларов США), рентабельность по валовой прибыли достигла 47% по сравнению с 44% во втором квартале 2017 г. Динамика валовой прибыли и рентабельности по валовой прибыли в сегментах фосфорсодержащих и азотных удобрений была следующей:
- Валовая прибыль в сегменте фосфорсодержащих удобрений увеличилась на 24% до 22,0 млрд рублей (356 млн долларов США), при этом рентабельность по валовой прибыли составила 48% по сравнению с 47% во 2 квартале 2017 г.
- Валовая прибыль в сегменте азотных удобрений продемонстрировала почти трехкратный рост до 4,7 млрд рублей (76 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли в сегменте увеличилась на 22 п.п., по сравнению со 2 кварталом 2017 г., до 52%.
EBITDA во втором квартале 2018 г. достигла 18,7 млрд рублей (302 млн долларов США), увеличившись по сравнению с прошлым годом на 53%, в то время как рентабельность по EBITDA за период выросла до 33% с 27% годом ранее. Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) в отчетном периоде составила 11,6 млрд рублей (188 млн долларов США), рост на 91% по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году.
Ослабление курса рубля к доллару США на 8% во втором квартале (средний обменный курс рубля к доллару США во 2 квартале 2018 г. и 2 квартале 2017 г. составил 61,8 рублей и 57,2 рублей соответственно) оказало чистый положительный эффект на результаты «ФосАгро» в отчетном периоде, поскольку цены на преобладающую часть продукции Компании номинированы в долларах США, в то время как расходы преимущественно имеют рублевую основу. При этом ослабление курса рубля по состоянию на 30 июня 2018 г. (62,8 рублей на доллар США) по сравнению с 31 марта 2018 г. (57,3 рублей на доллар США) привело к убытку от курсовых разниц в размере 8,7 млрд рублей во 2 квартале 2018 г. (во 2 квартале 2017 г. убыток от курсовых разниц составил 4,6 млрд рублей).
Денежные поступления от операционной деятельности выросли на 74% во втором квартале 2018 г. до 16,1 млрд рублей (260 млн долларов США) в основном за счет общего роста рентабельности.
Капитальные расходы во втором квартале 2018 г. составили 7,6 млрд рублей (124 млн долларов США), рост на 29% по сравнению с прошлым годом, что обусловлено эффектом низкой базы (в 2017 г. часть расходов по капитальным вложениям были отложены до второго полугодия). Основные капитальные затраты были направлены на поддержание и развитие добычи руды, а также на строительство новых заводов по производству серной и азотной кислот.
По состоянию на конец июня 2018 г. чистый долг составил 122,9 млрд рублей (1,96 млрд долларов США), что соответствует снижению соотношения чистого долга к показателю EBITDA (за последние 12 месяцев) до 2,07 за счет положительной динамики EBITDA.
Себестоимость реализованной продукции
| млн руб. | 2 кв. 2018 года | 2 кв. 2017 года | Изм., % | 1 п. 2018 г. | 1 п. 2017 г. | Изм., % | | Материалы и услуги | 9 110 | 7 739 | 18% | 17 915 | 14 736 | 22% | | Амортизация | 4 882 | 3 072 | 59% | 9 636 | 5 873 | 64% | | Природный газ | 3 221 | 1 967 | 64% | 6 718 | 3 904 | 72% | | ФОТ и социальные отчисления | 3 174 | 2 703 | 17% | 6 375 | 5 576 | 14% | | Сера и серная кислота | 2 296 | 1 594 | 44% | 5 174 | 2 772 | 87% | | Калий | 2 284 | 2 295 | 0% | 4 556 | 3 739 | 22% | | Стоимость удобрений и для перепродажи | 1 169 | 1 031 | 13% | 3 031 | 2 678 | 13% | | Электроэнергия | 1 441 | 1 307 | 10% | 2 868 | 2 725 | 5% | | Сульфат аммония | 500 | 285 | 75% | 1 599 | 1 020 | 57% | | Аммиак | 715 | 2 196 | -67% | 1 806 | 4 364 | -59% | | Топливо | 889 | 805 | 10% | 1 888 | 1 756 | 8% | | Тепловая энергия | 163 | 150 | 9% | 332 | 418 | -21% | | Итого | 29 844 | 25 144 | 19% | 61 898 | 49 561 | 25% |
Себестоимость реализованной продукции «ФосАгро» во 2 квартале 2018 г. выросла на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 29,8 млрд рублей (483 млн долларов США). Такая динамика себестоимости реализованной продукции преимущественно вызвана следующими факторами:
- Стоимость материалов и услуг увеличилась на 18% - до 9,1 млрд рублей (147 млн долларов США) в основном в результате роста объема производства удобрений на 9,2% и инфляции цен производителей на уровне 8,5%;
- Расходы на амортизацию выросли на 59% до 4,9 млрд рублей (79 млн долларов США) в результате запуска новых установок аммиака и карбамида в 3 квартале 2017 года и модернизации АНОФ-3;
- Расходы на природный газ выросли на 64% - до 3,2 млрд рублей (52 млн долларов) - преимущественно из-за роста объемов производства аммиака на 60%, где основным сырьем является природный газ;
- Расходы на ФОТ и социальные отчисления выросли на 17% - до 3,2 млрд рублей (51 млн долларов США) за счет роста численности сотрудников и увеличения размера средней заработной платы;
- Расходы на серу и серную кислоту возросли на 44% - до 2,3 млрд рублей (37 млн долларов США), как следствие роста средней цены реализации серы на 52%;
- Расходы на электроэнергию выросли на 10% - до 1,4 млрд рублей (23 млн долларов США) на фоне роста закупочных цен на 13%, который частично компенсировался меньшим потреблением;
- Расходы на сульфат аммония увеличились на 75% - до 0,5 млрд рублей (8 млн долларов США) за счет более чем двукратного увеличения объемов производства NPS;
- Расходы на закупку аммиака сократились на 67% - до 0,7 млрд рублей (12 млн долларов США) благодаря наращиванию мощностей по производству аммиака и значительному сокращению объемов закупок.
Административные расходы во 2 квартале 2018 г. увеличились на 5% - до 3,4 млрд рублей (54 млн долларов США) в результате роста затрат на сотрудников на 10% - до 2,0 млрд рублей (32 млн долларов США).
Во 2 квартале 2018 г. коммерческие расходы увеличились на 36% - до 8,7 млрд рублей (140 млн долларов США). Основными факторами роста были: 1) фрахт, портовые и стивидорные расходы выросли на 76% - до 4,4 млрд рублей (71 млн долларов США) преимущественно в связи с ростом экспортных продаж удобрений на 27%, отправляемых морем, а также на фоне роста фрахтовых ставок на 18% и большего объема продаж на дальних базисах (на базисе CFR) вкупе с девальвацией рубля; 2) транспортные расходы выросли на 8% - до 2,6 млрд рублей (43 млн долларов США) в результате увеличения совокупных продаж на 10%.
Перспективы
- Сохранение стабильного спроса со стороны Индии, несмотря на продолжающееся снижение курса индийской рупии; Прогноз годового импорта DAP в сезоне 2018/19 остается на уровне 5,5 млн. тонн;
- В сентябре – ноябре прогнозируется рост сезонного спроса на DAP/MAP в Европе, на внутреннем рынке США и странах Африки (Эфиопия);
- Сохранение спроса на фосфорные удобрения в Бразилии, благодаря благоприятной конъюнктуре на рынке соевых бобов (рост спроса со стороны Китая) и на фоне существенного отставания импорта от уровней прошлого года (на 10-30% в зависимости от вида фос.удобрений);
- В октябре-декабре прогнозируется снижение экспортного предложения DAP/MAP со стороны Китая в пользу поставок на внутренний рынок;
- Выход на проектную мощность новых установок в Саудовской Аравии и Марокко остается главным сдерживающим фактором для роста цен на фосфорные удобрения.
- По данным IFA, мировое потребление удобрений, в сезоне 2018/19 и в среднесрочной перспективе до 2022/23гг. будет расти в пределах 2,0-2,5% в год, с опережающими темпами по фосфорным и калийным удобрениям (без учета Китая).
Источник: Группа "ФосАгро"
Все новости индустрии
|
|
