 |
| 28.08.19 16:08 |
Свободный денежный поток ФосАгро во втором квартале 2019 г. вырос на 22% - до 10,2 млрд рублей |
Москва. 28 августа 2019 г. ПАО «ФосАгро» (далее - «ФосАгро» или «Компания», тикер на Московской и Лондонской фондовых биржах: PHOR), российская вертикально-интегрированная компания, один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, сегодня публикует промежуточную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за второй квартал и шесть месяцев 2019 г.
Выручка ФосАгро за второй квартал 2019 г. выросла на 3% - до 58,1 млрд рублей
(901 млн долларов США). EBITDA за второй квартал 2019 г. осталась практически на уровне второго квартала 2018 г. и составила 18,3 млрд рублей (284 млн долларов США), обеспечив рентабельность по EBITDA во втором квартале 2019 г. на уровне 32%.
Основные финансовые и операционные показатели во втором квартале 2019 г.:
| (млн руб. или %) | 2 кв. 2019 г. | 2 кв. 2018 г. | Изм., % | 1 п. 2019 г. | 1 п. 2018 г.| Изм., % | | | Выручка | 58 146 | 56 626 | 3 | 130 433 | 111 248 | 17 | | EBITDA** | 18 317 | 18 674 | (2) | 43 095 | 32 967 | 31 | | Рент. по EBITDA | 32 | 33 | (1 п.п.) | 33 | 30 | 3 п.п. | | Чистая прибыль | 11 785 | 2 955 | 299 | 32 945 | 9 833 | 235 | | Чистая прибыль скорр.* | 9 197 | 11 687 | (21) | 22 737 | 17 989 | 26 | | Чистый денежный поток | 10 284 | 8 369 | 123 | 29 059 | 9 697 | 200 | | | 30.06.2019 | 31.12.2018 | | | | | | Чистый долг | 109 686 | 135 330 | | | | | | Чистый долг/ EBITDA за 12 мес. | 1,3 | 1,5 | | | | | | (Объем продаж, тыс.тонн) | 2 кв. 2019 г. | 2 кв. 2018 г. | Изм., % | 1 п. 2019 г. | 1 п. 2018 г.| Изм., % | | | Фосфорсодержащие удобрения | 1 628 | 1 647 | (1) | 3 557 | 3 400 | 5 | | Азотные удобрения | 531 | 601 | (12) | 1 148 | 1 268 | (9) | | Апатитовый концентрат | 1 142 | 968 | 18 | 2 264 | 1 924 | 18 |
Курс доллара США к рублю: средний курс во втором квартале 2019 г.: 64,6; средний курс во втором квартале 2018 г.: 61,8; по состоянию на 30 июня 2019 г.: 63,1; по состоянию на 31 декабря 2018: 69,5
** EBITDA рассчитывается как операционная прибыль, увеличенная на сумму амортизации
* Скорр. чистая прибыль определяется как чистая прибыль без учета прибыли или убытка от курсовых разниц
Комментируя показатели за второй квартал 2019 года, генеральный директор ПАО «ФосАгро» Андрей Гурьев отметил:
«В этом году отрасль столкнулась с рыночными колебаниями на мировых рынках фосфорных удобрений. Основными факторами давления стали сдержанный спрос на внутреннем рынке США из-за плохих погодных условий и рост экспортного предложения со стороны стран на Ближнего Востока и в Северной Африки и Китая. Но ФосАгро, которая постоянно работает над повышением собственной эффективности, продемонстрировала исключительную гибкость, достигая одного из наиболее высоких показателей рентабельности по EBITDA в отрасли, генерируя высокий денежный поток и снижая долговую нагрузку.
Достижение подобных результатов обусловлено успешной досрочной реализацией нашей пятилетней стратегии, которая была нацелена на усиление вертикальной интеграции и выстраивание гибкой системы продаж. Это позволило нам максимизировать нашу ценность для широкого круга стейкхолдеров компании. Устойчиво высокий чистый денежный поток и стабильные дивидендные выплаты за последние четыре квартала подчеркнули факт достижения этих целей.
Не менее важен для нас и тот факт, что, демонстрируя двузначный рост производства за последние 5 лет, ФосАгро производит и поставляет на рынок минеральные удобрения с особыми экологическими показателями, которые могут задавать мировой эталонный стандарт. Как один из крупнейших производителей удобрений, чья продукция используется в 100 странах мира, мы осознаем нашу роль в обеспечении продовольственной безопасности, сохранении почвенных ресурсов и производстве чистой и здоровой сельскохозяйственной продукции и продуктов питания в глобальном масштабе. Таким образом, базируясь на уникальной природной жемчужной чистоте хибинской апатит-нефелиновой руды и применяя наилучшие доступные технологии, наши стратегические инициативы направлены на дальнейшее укрепление позиций ФосАгро как производителя экологически чистых фосфорсодержащих удобрений с одной из самых низких себестоимостей производства продукции. Совет директоров и я полностью уверены, что этот подход сделает ФосАгро еще более устойчивым производителем комплексов минеральных удобрений и откроет дополнительную ценность компании и производимой продукции.
С точки зрения краткосрочной перспективы, мы уверены, что показатель рентабельности по EBITDA Компании сохранится на устойчивом уровне на протяжении всего года на фоне ожидаемого возобновление сезонного спроса в Европе и Латинской Америки, коррекция цен на сырье и стабильной ситуации на рынке азотных удобрений. Наш домашний российский рынок, который является приоритетным для нас, также ожидается окажет поддержку продажам, что обусловлено высокой покупательной способностью фермеров.
Мы с уверенностью готовы еще раз подтвердить наш годовой прогноз по производству удобрений порядка 9,4 – 9,5 млн тонн».
Ситуация на рынке во втором квартале 2019 г.:
Средний уровень цен на MAP (FOB Балтика) во втором квартале 2019 года снизился на 12% до 357 долларов США за тонну в результате следующих факторов:
- Существенное снижение потребления на внутренних рынках США (из-за плохой погоды)
- Рост экспорта из Китая из-за ограниченного спроса на внутреннем рынке;
- Более быстрый, чем планировался ввод новых мощностей на площадках OCP и Ma’aden;
- Снижение мировых цен на сырьевые составляющие производства удобрений, которое способствовало движению вниз кривой издержек в отрасли;
Цены на карбамид (FOB Балтика) выросли на 11% до 247 долларов США за тонну. Рост цен стал следствием стабильного импортного спроса со стороны Индии и стран Латинской Америки при сохранении санкционных ограничений для иранского карбамида, сокращения внутреннего производства в ряде стран Латинской Америки и отсутствия объемного экспорта из Китая;
Цены на аммиак (FOB Балтика) снизились на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до среднего значения на уровне 222 долларов США за тонну в результате запуска новых мощностей у «Еврохима» и межсезонья в отрасли азотных удобрений в США и Европе.
Финансовые показатели во втором квартале 2019 г.:
Выручка за второй квартал 2019 г. увеличилась на 3% до 58,1 млрд рублей (901 млн долларов США) во много благодаря существенному росту продаж на внутреннем рынке на 37% до 0,8 млн тонн на фоне раннего начала сезонного восстановления спроса. Тем не менее, такой рост был практически нивелирован снижением объема экспорта на 18% до 1,4 млн тонн.
Выручка по разным категориям продукции:
| млн руб. или % | 2 кв. 2019 г. | 2 кв. 2018 г. | Изм., % | 1 п. 2019 г. | 1 п. 2018 г.| Изм., % | | | DAP/MAP | 16 824 | 18 884 | (11) | 42 935 | 37 514 | 14 | | NPK(S) | 17 756 | 15 041 | 18 | 35 263 | 28 544 | 24 | | Апатитовый концентрат | 6 448 | 5 492 | 17 | 13 100 | 10 354 | 27 | | MCP | 2 895 | 2 662 | 9 | 5 732 | 4 928 | 16 | | Другие фосфорсодержащие удобрения | 2 310 | 2 152 | 7 | 5 307 | 4 229 | 25 | | Карбамид/аммиачная селитра | 8 731 | 8 891 | (2) | 19 796 | 18 194 | 9 | | Прочие продажи/услуги | 3 184 | 3 503 | (9) | 8 300 | 7 485 | 11 | | Общая выручка | 58 146 | 56 626 | 3 | 130 433 | 111 248| 17 | |
Валовая прибыль во втором квартале 2019 г. составила 26,4 млрд рублей (411 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли составила 45% по сравнению с 47% во втором квартале 2018 г. Динамика валовой прибыли и рентабельности по валовой прибыли в сегментах фосфорсодержащих и азотных удобрений была следующей:
- Валовая прибыль в сегменте фосфорсодержащих удобрений сократилась на 3% до 21,4 млрд рублей (332 млн долларов США), при этом рентабельность по валовой прибыли составила 45%, в связи со снижением мировых цен;
- Валовая прибыль в сегменте азотных удобрений выросла на 5% до 4,9 млрд рублей (76 млн долларов США). Рентабельность по валовой прибыли в данном сегменте по сравнению со вторым кварталом 2018 г. выросла c 52% до 56%. Основным драйвером подобного результата были высокие цены на азотные удобрения.
EBITDA за второй квартал 2019 г. сократилась на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 18,3 млрд рублей (284 млн долларов США), при этом рентабельность по EBITDA составила 32% во втором квартале 2019 г. по сравнению с 33% годом ранее. Чистая прибыль (скорректированная на неденежные валютные статьи) за второй квартал 2019 г. сократилась на 21% до 9,2 млрд рублей (142 млн долларов США).
На протяжении второго квартала 2019 г. ослабление курса рубля к доллару составило почти 5% по сравнению с прошлым годом (средний курс доллара США во втором квартале 2019 г. и втором квартале 2018 г. составил 64,6 руб. и 61,8 руб. соответственно), что оказало чистый положительный эффект на прибыль компании, так как цены на основную продукцию Компании на зарубежных рынках выражены в долларах США, тогда как затраты – в основном в рублях. Укрепление рубля по состоянию на 30 июня 2019 г. (63,1 рублей за доллар США), по сравнению с 31 марта 2019 г. (64,7 рублей за доллар), привело к образованию прибыли от курсовых разниц в размере 2,6 млрд рублей (по сравнению с убытком от курсовых разниц в размере 8,7 млрд рублей во втором квартале 2018 г.).
Чистые денежные поступления от операционной деятельности выросли на 20% до 19,4 млрд рублей (300 млн долларов США) за счет положительного изменения оборотного капитала в основном благодаря улучшению оборачиваемости дебиторской задолженности после перепродажи торговой дебиторской задолженности, а также усиленного фокуса на внутреннем рынке. Во втором квартале 2019 г. продажи удобрений на внутреннем рынке составили 36% от общего объема продаж удобрений по сравнению с 27% в 1 квартале 2019 г.
Капитальные вложения в 2 квартале 2019 г. составили 9,1 млрд рублей (141 млн долларов США), что на 19% выше, чем годом ранее, и составили 50% показателя EBITDA Компании за отчетный период. Основной статьей капитальных вложений было плановое техническое обслуживание и развитие добычи, а также строительство новых заводов по производству серной, азотной кислоты и сульфата аммониа в Череповце.
По состоянию на 30 июня 2019 года соотношение чистого долга Компании к показателю EBITDA снизилось до 1,3х по сравнению с 1,8х по состоянию на 31 декабря 2018 года благодаря сильному росту показателя EBITDA и постепенному укреплению курса рубля по отношению к доллару США на протяжении первого полугодия 2019 года. Чистый долг по состоянию на 30 июня 2019 года составил 109,7 млрд рублей (1,7 млрд долларов США).
Себестоимость реализованной продукции
| млн руб. или % | 2 кв. 2019 г. | 2 кв. 2018 г. | Изм., % | 1 п. 2019 г. | 1 п. 2018 г.| Изм., % | | | Материалы и услуги | 7 072 | 7 159 | (1) | 15 383 | 14 053 | 9 | | Амортизация | 4 960 | 4 882 | 2 | 10 669 | 9 636 | 11 | | Калий | 3 806 | 2 377 | 60 | 6 522 | 4 649 | 40 | | ФОТ и социальные отчисления | 3 056 | 2 948 | 4 | 6 307 | 6 114 | 3 | | Природный газ | 2 927 | 3 221 | (9) | 6 576 | 6 718 | (2) | | Затраты на ремонт | 2 348 | 2 138 | 10 | 4 747 | 4 269 | 11 | | Сера и серная кислота | 2 289 | 2 405 | (5) | 5 635 | 5 283 | 7 | | Электроэнергия | 1 583 | 1 441 | 10 | 3 270 | 2 868 | 14 | | Химические удобрения и другие товары для перепродажи | 1 253 | 1 169 | 7 | 3 865 | 3 031 | 28 | | Топливо | 1 162 | 889 | 31 | 2 654 | 1 888 | 41 | | Сульфат аммония | 591 | 500 | 18 | 1 798 | 1 599 | 12 | | Аммиак | 667 | 715 | (7) | 2 024 | 1 806 | 12 | | Итого | 31 714 | 29 844 | 6 | 69 450 | 61 914 | 12 |
Себестоимость реализованной продукции во 2 квартале 2019 г. увеличилась на 6% в годовом выражении до 31,7 млрд рублей (491 млн долларов США). Такая динамика себестоимости реализованной продукции преимущественно вызвана следующими основными факторами:
- Затраты на калий выросли на 60% в годовом исчислении до 3,8 млрд рублей (59 млн долларов США) из-за роста закупочных цен на калий на 41% относительно прошлого года и увеличения на 14% реализации NPK с повышенным содержанием калия;
- Расходы на природный газ, который используется при производстве аммиака, снизились на 9% в годовом исчислении до 2,9 млрд рублей (45 млн долларов США) на фоне снижения объемов продаж DAP (сокращение относительно прошлого года на 20% до 306 тыс. т) и карбамида (снижение на 10% до 427 тыс. т), в то время как закупочные цены на природный газ продемонстрировали небольшой рост – на 3% по сравнению с прошлым годом;
- Затраты на ремонт выросли на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 2,3 млрд рублей (36 млн долларов США), что связано с расходами на плановое техническое обслуживание мощностей по производству сырья в основном в Череповце и обогатительных фабриках Апатит;
- Расходы на серу и серную кислоту, которые используются при производстве фосфорной кислоты, снизились на 5% в годовом исчислении до 2,3 млрд рублей (35 млн долларов США), что обусловлено сокращением закупочных цен на серную кислоту и на серу по сравнению с прошлым годом на 30% и на 1% соответственно;
- Затраты на электроэнергию увеличились на 10% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее до 1,6 млрд рублей (25 млн долларов США), в основном за счет роста закупочных цен на 23% в годовом исчислении после утверждения новой программы ДПМ-2 в начале 2019 года. Данный фактор был частично компенсирован снижением потребления электроэнергии на добывающих активах в результате успешных инициатив по повышению эффективности;
- Расходы на топливо выросли на 31% в годовом исчислении до 1,2 млрд рублей (18 млн долларов США) на фоне увеличения закупочных цен (на 18% по сравнению с прошлым годом) и более высоких объемов потребления (увеличение на 11%) в результате роста продаж апатитового концентрата.
Административные расходы во 2 квартале 2019 г. увеличились на 13% год к году до 4,1 млрд рублей (64 млн долларов США) в основном в результате роста расходов на заработную плату и социальные отчисления на 14%, увеличения статей бонусных выплат и вознаграждения менеджмента, и увеличения численности персонала.
Во 2 квартале 2019 г. коммерческие расходы остались практически на неизменном уровне – 8,4 млрд рублей (130 млн долларов США). Основными факторами незначительного роста были:
- Фрахт, портовые и стивидорные расходы снизились на 21% в годовом сравнении до 3,5 млрд рублей (54 млн долларов США). Данное сокращение было сдержано ослаблением рубля (большинство фрахтовых и стивидорных ставок по-прежнему номинированы в долларах США).
- Увеличение расходов на оплату услуг РЖД и вознаграждений операторов на 18% в годовом сравнении до 3,0 млрд рублей (47 млн долларов США) было обусловлено изменением в структуре отгрузок и повышением железнодорожных тарифов.
- Расходы на уплату таможенных пошлин выросли на 74% в годовом исчислении до 312 млн рублей (5 млн долларов США), что связано с изменением условий поставок и ослаблением рубля по отношению к доллару.
Рыночные перспективы
В среднесрочной перспективе прогнозируется стабилизация мировых цен на фосфорные удобрения с последующим постепенным восстановлением под воздействием следующих факторов:
- Рост мировых цен на с/х продукцию, прежде всего на кукурузу и сою, что способствует росту доступности удобрений;
- Прогноз роста осеннего спроса со стороны рынков Северной Америки и Европы;
- Сохранения субсидий в Индии на уровне прошлого года и высокая маржа импортеров DAP будут способствовать сохранению сезонного спроса, несмотря на высокие запасы; прогноз импорта в пределах 5,5-6,0 млн тонн DAP;
- Намерение крупных китайских производителей ежеквартально сокращать на
- 800-1 000 тыс. тонн производство DAP в ближайшей перспективе с целью удержания цен;
Тем не менее, ввод новых мощностей у OCP и Ma’aden в условиях растущей конкуренции при низких ценах на сырье может выступить барьером к реализации благоприятствующих факторов на рынке.
Источник: Группа "ФосАгро"
Все новости индустрии
|
|
